De Amerikaanse CPI-inflatiegegevens werden dinsdag gepubliceerd. Op jaarbasis (joj) kwamen de inflatiegegevens met 0.21% boven de verwachtingen uit. Ondanks dat de inflatie op jaarbasis vertraagde, waren de verwachtingen dat de huidige gegevens lager zouden uitkomen. Bijgevolg hebben risicoactiva en aandelen op korte termijn een klap gekregen, terwijl de dollar wat bullish momentum kreeg, aangezien deze gegevens de kans op toekomstige renteverhogingen van de Federal Reserve (Fed) vergroten. Wat belangrijker is in de handel is vaak hoe de markt reageert eerder op nieuws dan op het nieuws zelf. En voorlopig namen de markten het nieuws niet al te slecht op. Ondertussen lag de detailhandelsverkopen in de VS in januari >1% boven de verwachtingen. Is dit bullish omdat de economie het beter doet dan verwacht? Of bearish, omdat de Fed meer reden zal hebben om te verhogen? Dat zullen we later zien.
Een ander signaal zal zijn hoe de markten reageren op de aankondiging van de Securities and Exchange Commission (SEC) dat ze een stablecoin-uitgever aanklagen. Dit keer staat Binance in de vuurlinie, aangezien de SEC Binance's stablecoin BUSD heeft bestempeld als een "ongeregistreerd effect" en juridische procedures heeft aangekondigd tegen uitgever Paxos. Het interessante punt is dat een asset moet voldoen aan de criteria van de Howey-test om als effect te worden bestempeld. Een deel van deze criteria vereist dat er een winstverwachting moet zijn bij de aankoop van een asset. Hoe de SEC heeft vastgesteld dat er een "winstverwachting" is bij de aankoop van een stablecoin, valt nog te bezien. Eén ding is zeker: sinds het FTX-debacle is er een sterke druk vanuit de Amerikaanse autoriteiten om de crypto industrie. Vorige maand nog werd Binance gedwongen hun USD-aan- en afrittransacties te beëindigen. Tot nu toe reageert de markt positief op het nieuws.
Vanuit een technisch perspectief ziet de dagelijkse Bitcoin-grafiek er gezond uit. De markt zit midden in een kleine correctie na de rally van begin januari. De stieren zullen hopen dat het 0.382 Fibonacci-niveau een sterke steun is voordat de rally kan doorgaan naar de volgende belangrijke weerstand rond $ 25,000. Een belangrijke opmerking is dat MA9 en MA50 beginnen te convergeren. De beren zullen hopen op een death cross waar MA9 onder MA50 komt, wat de markt waarschijnlijk op korte termijn een bearish momentum zal geven.
Om een nieuwe bullmarkt te kunnen starten, moeten de technische omstandigheden aansluiten bij het bredere macro-economische perspectief. Hoewel de technische factoren er op verschillende tijdsbestekken goed uitzien, zijn er economische factoren die de Fed policy en Amerikaanse autoriteiten zoals de SEC die een oorlog voeren tegen de industrie maken het onwaarschijnlijk dat de markt een convergentie zal krijgen van both technische en macro-economische indicatoren tot na de verkiezingen van 2024. Totdat we deze perspectieven op één lijn hebben, lijkt het verstandig om de woorden van de beroemde investeerder Martin Zweig in gedachten te houden: vecht niet tegen de Fed.
Bekijk de grafiek op TradingView hier.