De Amerikaanse CPI-inflatiegegevens werden dinsdag gepubliceerd. Op jaarbasis (joj) kwamen de inflatiegegevens met 0.21% boven de verwachtingen uit. Ondanks dat de inflatie op jaarbasis vertraagde, waren de verwachtingen dat de huidige gegevens lager zouden uitkomen. Bijgevolg hebben risicoactiva en aandelen op korte termijn een klap gekregen, terwijl de dollar wat bullish momentum kreeg, aangezien deze gegevens de kans op toekomstige renteverhogingen van de Federal Reserve (Fed) vergroten. Wat belangrijker is in de handel is vaak hoe de markt reageert eerder op nieuws dan op het nieuws zelf. En voorlopig namen de markten het nieuws niet al te slecht op. Ondertussen lag de detailhandelsverkopen in de VS in januari >1% boven de verwachtingen. Is dit bullish omdat de economie het beter doet dan verwacht? Of bearish, omdat de Fed meer reden zal hebben om te verhogen? Dat zullen we later zien.
Een ander signaal zal zijn hoe de markten reageren op de aankondiging van de Securities and Exchange Commission (SEC) dat zij een uitgever van stablecoins aanklagen. Deze keer staat Binance in de vuurlinie, aangezien de SEC de stablecoin BUSD van Binance bestempelde als een "niet-geregistreerd effect" en juridische stappen tegen zijn uitgever Paxos aankondigde. Het interessante punt is dat een activum, om als een effect te worden bestempeld, moet voldoen aan de Howey-testcriteria. Een deel van deze criteria vereist dat er winstverwachting moet zijn bij het kopen van een actief. Hoe de SEC heeft vastgesteld dat er een “winstverwachting” aanwezig is bij het kopen van een stablecoin valt nog te bezien. Een duidelijk ding is dat er sinds het FTX-debacle een grote druk is uitgeoefend door de Amerikaanse autoriteiten om de crypto-industrie te reguleren en te beperken. Vorige maand werd Binance gedwongen om hun USD op- en afritten te beëindigen. Tot nu toe neemt de markt het nieuws goed op.
Vanuit een technisch perspectief ziet de dagelijkse Bitcoin-grafiek er gezond uit. De markt zit midden in een kleine correctie na de rally van begin januari. De stieren zullen hopen dat het 0.382 Fibonacci-niveau een sterke steun is voordat de rally kan doorgaan naar de volgende belangrijke weerstand rond $ 25,000. Een belangrijke opmerking is dat MA9 en MA50 beginnen te convergeren. De beren zullen hopen op een death cross waar MA9 onder MA50 komt, wat de markt waarschijnlijk op korte termijn een bearish momentum zal geven.
Om een nieuwe bullmarkt te laten beginnen, moeten de technische instellingen aansluiten bij het bredere macro-economische perspectief. Hoewel de technische gegevens er op verschillende termijnen goed uitzien, maken economische factoren, het beleid van de Fed en Amerikaanse autoriteiten zoals de SEC die oorlog voeren tegen de industrie het onwaarschijnlijk dat de markt tot convergentie van zowel technische als macro-economische indicatoren zal komen tot na de verkiezingen van 2024. Totdat we deze perspectieven op één lijn krijgen, lijkt het verstandig om de woorden van de beroemde investeerder Martin Zweig in gedachten te houden: Vecht niet tegen de Fed.
Bekijk de grafiek op TradingView hier.