Meestal is het probleem met politici dat ze niet doen waarvoor ze gekozen zijn. Maar af en toe komt er een politicus langs die doet wat hij (of zij) beloofd heeft, wat nog grotere problemen kan veroorzaken. In de laatste nieuwsbrief wij schreven: 'De impact van mogelijke Trump-tarieven op de economie en handelspartners zoals China, Mexico en de EU is een grote onbekende die markten angst aanjaagt. In het ergste geval kunnen tarieven de export van partners schaden, wat zou resulteren in een algehele economische terugslag voor iedereen.'Na een geschatte liquidatie van meer dan 10 miljard dollar op de cryptomarkten en een grote uitverkoop van aandelen, is dit nu gebeurd.
Maar laten we eerst even een stapje terug doen. Het eerste teken dat niet alles goed is in deze bullmarkt was de DeepSeek-paniek op 27 januari. DeepSeek, het Chinese AI-bedrijf, bracht AI-modellen uit die waren getraind met aanzienlijk goedkopere hardware dan westerse equivalenten. Nvidia en andere tech-aandelen leidden de uitverkoop. Crypto's, met name altcoins, volgden. We vermoedden het misschien in het geheim, maar misschien waren die AI-cryptoagentcoins toch niet de toekomst van AI-technologie.
Het echte bloedbad volgde op zaterdag 1 februari. In een alomvattende aankondiging, De Amerikaanse president Trump legde 25% tarieven op voor goederen die werden geïmporteerd uit Mexico en Canada. Trump legde ook een extra belasting van 10% op voor import uit China en beloofde inkomende tarieven voor EU-import. Zonder al te diep in te gaan op een economische analyse of speltheorie-interpretatie van deze zet, namen de markten het nieuws slecht op. Omdat aandelen in het weekend niet werden verhandeld, was het Crypto die de zwaarste klap kreeg. Ethereum daalde van $ 3,3000 tot kortstondig $ 2,000. De totale marktkapitalisatie van Crypto daalde met ongeveer 10%.
Hoewel vergelijkingen met de COVID-crash nog ver weg zijn, is het bloed in de straten echt. Het nominale bedrag van liquidaties in crypto in USD was hoger dan op enig moment, inclusief tijdens de FTX-crash. Misschien was het hypothekeren van het huis om maximaal long te gaan in Fartcoin toch geen langetermijnbeleggingsstrategie.
Slechts één asset heeft de storm relatief goed doorstaan: Bitcoin. Hoewel BTC onder de $100k daalde, daalde het niet veel lager. Maar de gemiddelde cryptohandelaar van vandaag, die de 10-100x najaagt, is zwaar onderbelicht in Bitcoin. Het sentiment, dat eerder al op een dieptepunt was, heeft het niveau van wanhoop in de bearmarkt bereikt. De tekenen waren er echter al weken. Steeds snellere kapitaalrotaties tussen 'marktmeta's' en steeds wildere lanceringen van memecoins zijn meestal een solide indicator van overenthousiasme op de markt. Bitcoin is al hersteld, maar de tier 3-memecoin van de gemiddelde handelaar mogelijk niet.
Op dit moment is het moeilijk om veel positiviteit te voelen. Als je ernaar op zoek wilt gaan, hebben we deze cyclus nog steeds geen ETH-record aller tijden gezien. Solana heeft zijn vorige ATH nauwelijks overschreden. Een sterk pro-crypto Amerikaanse regering is nog maar net een hele maand aan de macht. Handelsoorlogen, en zelfs fysieke oorlogen, eindigen uiteindelijk. En zoals altijd, als de economie instort als reactie op tarieven, is de kans groter dat centrale banken de markten overspoelen met liquiditeit. Dit zijn geen geweldige dingen om op te hopen, maar het lijkt waarschijnlijker dan niet dat deze episode een bullmarkt-flush zal blijken te zijn, niet het begin van een bearmarkt.